海信电器哈佛分析框架的案例研究开题报告

1. 研究目的与意义

随着我国市场经济开放程度的提高,我国的资本市场和产权市场发展迅速,企业并购交易空前频繁,在数量和规模上都以空前的速度扩大。由于我国市场经济发展时间短,产权市场形成较晚,适合我国国情的价值评估理论体系尚未形成。相关理论和方法的探索多散见于资产评估教材和刊物中,很少针对企业价值而全面展开,而且现有的财务分析方法和估值模型过多的依靠会计数据和财务报表,忽略了宏微观经济环境、行业发展状况对企业价值的影响。复杂的经济环境下并不能完全展现企业的价值,历史数据可以作为评估企业价值的基础所在,但企业价值评估更关注的应是企业未来的收益能力和影响企业未来盈利能力的各项因素。因此本文从一个新的视角构建企业价值评估体系来衡量上市公司的投资价值,特别是如何站在公司战略的角度去分析公司的投资价值、提升企业价值,是企业经营者、机构投资者和普通资者以及想通过证券市场参与并购的猎头企业所需共同面对的问题。

2. 研究内容和预期目标

本文的研宄重点是在哈佛分析框架的基础上构建企业估值体系和以海信电器为案例对该体系进行实施研究。以系统科学和管理科学及企业价值相关理论为指导,在哈佛分析框架基础上,结合目前企业价值评估的新环境新情况,参考大量文献,运用定性分析与定量分析相结合、规范研宄法与实证研究法相结合来进行研究, 本文构建的基于哈佛财务分析框架的估值体系,不仅仅是为了得出企业的评估价值,更为企业制定企业价值提升策略提供参考,尤其是以海信电器为例,为其他家电企业制定企业价值评估体系提供参考。

3. 国内外研究现状

企业价值评估的理论基础是艾尔文费雪(Irving Fisher)于20世纪初提出的资本价值理论。1958年,莫迪格利安尼(Modigliani)和米勒(Miller)创建了无套利估价理论(MM理论),该理论第一次系统地把不确定性分析和套利定价分析引入到了企业价值的理论体系之中,首次揭示了资本结构与企业价值之间的相关性。期权理论的问世和实物期权理论的建立,标志着企业价值评估研究进入了新的阶段。Trevor S.Harris和Deem Kenslcy对股利所得税与公司价值的相关性进行了实证分析,Ohlson.J.A.t和PatticiaM.Dechow分别提出了预期股利折现模型,这些探索对各个模型的实际操作提供了支持。与国外研究状况相比,国内的价值评估研宄较少,理论创新不足,大多都是对国外研宄成果的描述。分析原因主要有以下两个方面:首先是政府行政权力对价值评估的干预,定价权在政府主管部门,这样不利于对价值评估开展深入的研宄;国内企业管理的不完善和不科学,使得研宄需要的资料在可获得性和可信度方面都偏差。但是也有一些学者从现金流量等方面对企业价值评估方法展开了深入研究

4. 计划与进度安排

第一阶段：2022-11-20-2022-12-31确定选题、收集资料，写出开题报告。

第二阶段：2022-01-1-2022-03-19细列提纲并进一步收集参考文献

第三阶段：2022-03-20-2022-05-6围绕选题实习并完成论文初稿

5. 参考文献

[1]戴书松.公司价值评估[m].北京:清华大学出版社,2009:16-29.

[2]王诚军.企业价值评估国际发展与中国的实践[j].中国资产评估,2006,(11):46-49.

[3]中国资产评估协会.资产评估准则-企业价值[s].[2011]227,2012-07-01.