芯片行业上市公司资本结构优化——以A股芯片行业为例开题报告

1. 研究目的与意义

在21世纪，芯片已经成为了大国竞争的科技制高点，其重要性毋庸置疑；但华为、中兴事件暴露出我国芯片对外依赖性高、供给不足、自研能力低等问题。对此，我国政府抛出在2025年芯片自给率达到70%的目标，并颁布了一系列针对芯片行业的利好政策。在市场和政府的助力下，国内芯片行业整体向好，企业规模快速扩张，产业结构也得到优化，但现阶段发展水平距离目标仍需长期努力。企业的资本结构对自身长久的可持续性发展有着广泛而深远的影响，合理的资本结构有助于提升企业价值、降低财务风险和增强市场竞争力。芯片企业为了谋求长久发展必须对企业的资本结构予以重视，政府为了达成目标也需对芯片企业的资本结构给予关注，因此资本结构优化就成为了芯片企业不可避免的长期课题。

在理论方面，资本结构理论的概念最早在上世纪五十年代就被提出，此后不断有国内外学者补充与展开，但其研究各有偏向：国外学者先后贡献了众多经典资本结构理论，例如MM理论、权衡理论、优序融资理论，而国内学者更多地是在理论的基础上对具体某一企业或行业做中微观层面的分析。同时由于我国芯片行业发力较晚，国内对该行业的研究还不丰富，所以本文以A股上市公司芯片行业为研究对象，研究其资本结构的最佳区间具有理论价值，同时可为相关企业解决资本结构方面的实际问题提供一定的思路。

2. 课题关键问题和重难点

本课题研究的关键问题：

1、我国芯片行业上市公司的资本结构现状及存在的问题；

2、我国芯片行业上市公司最优资本结构的存在性；

3. 国内外研究现状（文献综述）

资本结构是企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业筹资决策的核心问题。我国大多数企业的资本结构表现出比例失衡的不合理情况，严重阻碍了企业的稳健运行与可持续发展，资本结构有待于进一步优化。资本结构是否优化直接或间接影响了企业的资本成本、企业价值、财务风险，因此成为现今企业财务管理的重要课题。对国内外资本结构以优化的研究进行回顾与总结，从最优资本结构研究、资本结构动态优化及资本结构的影响因素这三个方面进行综述，以期进一步了解资本结构优化现状和明确资本结构的发展方向。

1、最优资本结构研究

最优资本结构是企业进行资本结构决策首要考察的因素，是资本结构动态调整理论的立足点。关于最优资本结构的研究已有几十年历史，但到目前为止，学术界对最优资本结构的含义、存在性及取值问题仍有很大分歧与争议。

4. 研究方案

通过借鉴国内外资本结构及其优化理论成果和实践经验，调研芯片行业资本结构现状及存在的问题，选取芯片a股芯片行业实证分析芯片行业最优资本结构的存在性检验及求解，结合芯片行业特点、存在的资本结构问题及实证研究结果，提出优化芯片行业资本结构的建议。

研究方法：本文采用文献分析、实证分析、定性与定量分析相结合的方法进行研究。首先通过对现有的资本结构优化理论及研究成果进行学习借鉴，为之后的论述奠定基础；接着结合多家我国芯片上市公司年报，分析芯片行业上市公司资本结构现状及存在的问题；通过已有的企业资本结构优化理论分析总结，构出芯片行业资本结构优化模型，通过对模型进行回归分析，检验模型的有效性，以期通过模型的显著性检验获得芯片行业上市公司最优资本结构存在性结论并通过模型计算得出最优资本结构的值或区间；最后在实证结论基础上提出芯片行业上市公司资本结构优化的建议。

本文主要框架：

5. 工作计划

1）查阅与资本结构优化理论、最优资本结构模型、我国芯片上市公司资本结构相关资料；进行文献的阅读及整理，写出文献综述；

2）根据文献理论回顾，进行理论分析，初步建立分析框架；

3）进行实地调查及访谈；案例分析，比较分析；进行研究课题最终成果的撰写工作；